閻焱：《投資，那些不能說的秘密》

2017年3月15日，蘭州高新區(qū)創(chuàng)業(yè)中心舉辦了為期半天的創(chuàng)業(yè)培訓活動，該活動是由蘭州高新區(qū)創(chuàng)業(yè)中心與燕園校友（北京）網(wǎng)絡科技有限公司合作共建的“北京大學創(chuàng)業(yè)訓練營開放課程中心”提供的第一堂創(chuàng)業(yè)培訓課程，2017年還將計劃講授九堂課程。此次活動安排賽富投資基金創(chuàng)始合伙人閻焱進行了主題演講，高新區(qū)20家企業(yè)近30人參加此次活動。在演講中，閻焱講授了投資人判斷賽道的八個標準與判斷創(chuàng)始人是否聰明的六條準則。

“創(chuàng)業(yè)漫長，更多的時候是你要在煎熬，要忍受孤獨。創(chuàng)造和創(chuàng)新能力的基礎是獨立的思考，而獨立思考的前提是思想的自由。沒有獨立思考的創(chuàng)業(yè)一定是罪惡，這將極大地浪費。”

創(chuàng)業(yè)未必創(chuàng)新，創(chuàng)新也未必創(chuàng)造價值，閻焱指出投資有兩個方面，一個是選賽道，一個是選車手，也就是人。那到底是怎么個看法？

講投資必須明白一個前提，創(chuàng)業(yè)成功其實是個蠻難的事。忽悠比較容易，但是做成功其實蠻難的。因為創(chuàng)業(yè)成功，遵從熱力學的第二定律。舉個例子比如一盆清水，如果你在里面滴一滴墨汁的話，你會發(fā)現(xiàn)它會逐漸擴散，直到最終，均勻分布。但是如果你想反過來做，要想把一盆清水里面所有的墨汁弄出來要花100倍以上的能量。再比如說我們大家知道水往低處流。如果我們要想把這個水，向高處流的話，我們要發(fā)出巨大的能量，這就是熱力學第二定律。

創(chuàng)業(yè)為什么這么難？因為成功是一個漫長的過程，要想把一件事情做成，必須在漫長的實踐過程中，在每一個重大的商業(yè)的決策上，都不能夠犯錯誤。而失敗只需要在任何一個環(huán)節(jié)上，我們稍微犯一個大點錯誤，整個創(chuàng)業(yè)就失敗了。所以它是遵從熱力學第二定律。

什么是創(chuàng)業(yè)的成功？我想我們必須要說明一下，因為我們講的成功和平常講的掙點錢是不一樣的。從一個機構(gòu)投資人的角度來講，我們講企業(yè)的成功是指企業(yè)能夠保持持續(xù)性的增長，并且持續(xù)性盈利的，通常我們講的是一個企業(yè)的上市。當然了，現(xiàn)在我們還有更多人講的是要造就一個獨角獸。

創(chuàng)業(yè)成功需要一些基本的要素，第一個需要眼光，創(chuàng)業(yè)就是你要發(fā)現(xiàn)機遇，并且把機遇變成一個商業(yè)的價值的過程，所以它需要有眼光；第二個需要有操作的能力，你沒有操作能力，光有眼光，你是個學者，而不是一個創(chuàng)業(yè)者，也不是一個商人；第三，要有組織能力，因為你是創(chuàng)業(yè)，通常不是一個人。

而且大家要記住，創(chuàng)業(yè)未必創(chuàng)新，創(chuàng)新也未必創(chuàng)造商業(yè)價值，歷史上有很多這樣的例子，比如說，我們大家現(xiàn)在都在用的microsoft的操作系統(tǒng)window。當年IBM曾經(jīng)做了一個，其實在技術(shù)上在年代比window要好得多，但是是全面的失敗，像這樣商業(yè)上創(chuàng)新，但是沒有創(chuàng)造商業(yè)價值的事，是屢見不鮮。

閻焱指出投資人關注賽道的八大因素

那我們先說賽道。如果一個創(chuàng)業(yè)者來找我們，從投資人的角度來講，我們要看你是做什么事，也就是說我們賽道的選擇，那通常我們要看的是它的市場，是一個很大市場，還是所謂小眾市場。我們經(jīng)?？吹胶芏鄤?chuàng)業(yè)者來找我們說，比如說餐館，你看全中國有13億人14億人，每個人都得吃飯你說市場有多大？這種我們把它叫做民意市場，這種民意的市場其實跟你沒什么關系。

第一，我們要關注的是與你現(xiàn)在有關的市場，以及，未來可能與你有關的市場。但是我們在看到未來的市場很大的時候我們要看到你現(xiàn)在這個市場，向你未來市場過度個過渡階段，過渡的成本有多大。

第二，你在這個市場上你的切入點是什么？舉個例子，我們大家現(xiàn)在都在談大數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)的領域非常之大，但是你在這個大數(shù)據(jù)領域中間你到底做什么？你的切入點是存儲？還是系統(tǒng)？還是它的系統(tǒng)分發(fā)等等。所以你一定要找到，市場的切入點是什么？

第三，你到底想解決一個什么痛點？我們看到，創(chuàng)業(yè)中很多的人，犯的一個錯誤就是，沒有找到市場的痛點，也沒找到市場真正的需求，而很多的需求是他們自己想象的，在現(xiàn)實中并沒有存在。比如說就有一個做電商大數(shù)據(jù)的，已經(jīng)創(chuàng)業(yè)兩年多了，公司的銷售也就區(qū)區(qū)200萬人民幣，但是他一年花多少錢？一年要花四五千萬。一個很大的問題就是到今天為止，他并沒有找到真正市場的硬需求在哪？是自己想象說我這個動作大了以后一定會有，但是很多時候并不是這樣。

另外，選擇需求的時候我們還要區(qū)別是自然的需求和被教育出來的需求。比如說，我們講中國的BAT，為什么公司能做這么大？BAT所解決的都是我們?nèi)祟愖匀恍枨?，比如說，騰訊解決的是我們每一個人，無論男女老少，我們都有，交流的需求，自我展現(xiàn)的需求，所以，不需要再去教育的需求；百度解決的是當互聯(lián)網(wǎng)時代到來以后，當信息爆炸以后太多以后我們找不到自己需要的信息，所以百度解決的就是一個搜索引擎的問題；阿里解決的是什么？阿里解決是人類有史以來最基本的需求——交換，我們上經(jīng)濟學課大家都知道，我們最簡單的人類交換活動就是一頭羊，一斗谷子，在過去的遠古的時代，我們是把一頭羊牽到另外一個人家里去，后來不方便形成了市場，再后來我們創(chuàng)造了貨幣，阿里解決的是，我們讓世界上沒有難做的生意，所以這都是解決自然的需求。但是喬布斯做的不一樣，我們第一次看到iPhone的時候，我們所有的人都不知道有這個iPhone，也不知道有一個鍵盤可以點一下就出來一個鍵盤。所以當人們開始去喜歡上它便像自然的野火一樣蔓延起來。

當你要解決一個市場需求的時候，有沒有其他的替代品？這個人是對我們這個創(chuàng)業(yè)者一個需要非常認真考慮的問題。

第四，最重要的一個問題就是我們所有的創(chuàng)業(yè)，甭管你有什么情懷，你有什么偉大的理想，第一個問題你首先要解決的是你必須賺錢。一個企業(yè)和一個慈善組織最大的區(qū)別，就在于你必須要有盈利的模式，沒有盈利模式的創(chuàng)業(yè)，全是扯淡。怎么賺錢，是容易？還是難？

另外你的盈利模式中間是不是有可重復的收入，比如說改革初期，幾乎所有的高科技的公司都集中在通訊領域做系統(tǒng)集成，當時中國有2萬多家，但是，現(xiàn)在活下來的幾乎沒有，或者是非常少，都被電信公司自己給收了，因為，做系統(tǒng)集成一個非常不好的是盈利模式就是做一單是一單，沒有這個連續(xù)的收入，那么最好的收入模型是什么？是每個月交租子的，像我們手機話費。

第五，我們在看賽道的時候，要注意到商業(yè)模式的可擴充性。坦率的講做媒體，是比較辛苦的事，有點像做餐館，一單一單地去做，而做電商尤其是做游戲，尤其是個非常好的商業(yè)模式，一旦用戶超過了20萬人以后，200萬人甚至2000萬人，所有的運作的成本都是差不多的。所以我們在做創(chuàng)業(yè)的時候要考慮商業(yè)的模式，可擴充性是非常好得非常重要的。

第六，我們要考慮的是競爭。我的競爭門檻有多高，我的競爭對手有多少。

第七，我們要考慮這個商業(yè)模式，它的管理上的難度，對執(zhí)行力的要求有多強？有些商業(yè)模式是特別容易管理，有些商業(yè)模式，特別依賴于你的管理的，是非常長尾的管理。

第八，要看它的現(xiàn)金流。電商你一定要考慮到，我這個電商是做平臺還是做自有品牌？為什么阿里能做的更快更大，因為阿里不需要自己壓貨，不需要自己壓錢，而京東為什么到今天不賺錢？是因為她要有大量的自己去押貨，但是也可能他現(xiàn)在做大了，以后他也可能不壓貨，慢慢會越少。但是你要做自己的品牌，你一定會有壓貨的，這個對現(xiàn)金流的影響是影響很大的。